券商晨会精华：长期来看核心资产仍是配置的主线

　　昨日A股市场冲高遇阻，白酒、医药、券商等主流板块再度全线回落，拖累股指震荡走低，尾盘企稳回升，沪指全天基本呈现震荡回落的调整走势。创业板指数大幅下挫，成指全天表现明显弱于主板市场。

　　隔夜美股三大股指全线收涨，标普500、道指再创历史新高，道指录得7连阳，标普500指数录得5连阳，美债收益率趋稳提振纳指涨逾1%。

　　今日晨会上，中信证券表示昨日的“股债双杀”很可能也并非由货币政策的收紧引起，预计难以持续。

　　对于市场后市走向，中原证券表示创业板市场短线继续下探、寻求支撑的可能较大。东北证券表示，若20日内美债收益率进一步上行至2%，预计使核心资产指数下跌8%左右，但长期来看核心资产仍是配置的主线。

　　中信证券：预计“股债双杀”难以持续

　　中信证券表示，昨日的“股债双杀”很可能也并非由货币政策的收紧引起，两个市场的影响因素有所分化：对股市来说，广义流动性的收紧以及通胀预期的冲击都对高估值的市场带来了调整压力；而对债市来说，昨日的收益率波动很可能是资金价格上行、工业生产超预期以及MLF等额续作带来的一些情绪反应。

　　但预计3月资金面压力不大，经济增长内部的结构性分化可能也会继续发酵，而央行态度总体则并不超预期，预计这些利空因素都不会对债市产生更长时间的制约。后市来看，广义流动性逐步趋紧是一个明确的利好信号，但是明确的反转信号当前仍未出现，预计短期内10年期国债收益率仍将在3-3.3%的区间内震荡。

　　中原证券：创业板市场短线继续下探的可能较大

　　近期两市股指走势明显受到一线抱团股的左右，未来市场真正见底企稳仍需大市值蓝筹股的止跌企稳，近期沪指维持小幅震荡的可能性较大。预计沪指短线小幅整理的可能性较大，创业板市场短线继续下探、寻求支撑的可能较大。

　　我们建议投资者谨慎关注银行、环保工程、民航机场以及水泥建材等板块的投资机会，中线继续关注低估值蓝筹股的投资机会。

　　东北证券：长期来看核心资产仍是配置的主线

　　东北证券表示，不考虑其他变量，若20日内美债收益率进一步上行至2%，预计使核心资产指数下跌8%左右，若上行时间拉长，则调整幅度将减小。

　　“茅”的未来走势演化：取决于三个“锚”的变化。

　　(1)“预期的锚”通胀预期和经济复苏趋势走强预计持续到三季度，此前“预期的锚”仍将震荡走高，财政政策和货币政策决定了美债收益率本轮高点可能在1.9-2.0%左右，三季度后“预期的锚”或阶段性见顶，核心资产估值压力释放。

　　(2)“加息的锚”：美国真实通胀回升后，美联储货币政策将实质性收紧，这是核心资产“加息的锚”。通胀预期高点和真实通胀高点的时滞大约在9-14个月，经济危机时时滞较长，因此“加息的锚”可能在明年下半年起成为主要矛盾，届时核心资产将再承压。

　　(3)“长期的锚”：穿越货币政策周期的美债收益率变化是核心资产“长期的锚”。我们预计“长期的锚”将趋势性下行，主要源于全球经济潜在增速中枢下移，以及各国杠杆率高企，使得利率难趋势性上行；因此从穿越货币政策周期的长视角来看，核心资产仍是配置的主线。

　　A股前瞻